أنهت استثمارات الشركات الناشئة في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا عام 2025 بجمع 171.5 مليون دولار خلال شهر ديسمبر، عبر 44 شركة ناشئة، بانخفاض 38% عن ديسمبر من العام الماضي، و24% مقارنة بشهر نوفمبر.

ويعكس هذا التراجع تباطؤًا معتادًا في نهاية العام، إلا أن الأرقام الإجمالية تخفي تحوّلًا أدق في تركيبة التمويل. فبعد استبعاد التمويل بالدَّين من حسابات الشهرين، تفوّق ديسمبر بشكل طفيف على نوفمبر، مدفوعًا بتراجع الاعتماد على أدوات الدين. إذ لم تمثّل الديون سوى 12.5% من إجمالي التمويل خلال الشهر، في إشارة إلى عودة نسبيّة لتمويل الأسهم مع نهاية العام.

السعودية تواصل الهيمنة على رأس المال الإقليمي

واصلت السعودية تصدّرها كأكثر أسواق المنطقة جذبًا للتمويل خلال ديسمبر، إذ جمعت 17  شركة ناشئة نحو 115  مليون دولار، مستحوذة على 67%  من إجمالي رأس المال المستثمر خلال الشهر.

وجاءت مصر في المرتبة الثانية بفارق واضح، مع 27.3 مليون دولار عبر ست جولات تمويل، لتختتم عامًا شهد ضغوطًا تمويلية متواصلة. أما الإمارات فحلّت ثالثة، مع جمع 21.4 مليون دولار عبر 15 صفقة، في ظل استمرار النشاط الاستثماري لكن بمتوسطات تذاكر أصغر.

وخارج الأسواق الثلاثة الكبرى، جمعت كل من الجزائر والمغرب والكويت والبحرين مجتمعة 7.5 ملايين دولار فقط، ما يبرز محدودية تدفق رأس المال إلى الأنظمة الأصغر مع نهاية العام.

تراجع التكنولوجيا المالية.. والأمن السيبراني في الصدارة

كان من أوضح إشارات ديسمبر استمرار تباطؤ قطاع التكنولوجيا المالية (Fintech)، الذي خرج من قائمة القطاعات الخمسة الأعلى تمويلًا، ليحتل المرتبة السابعة مع 3.9 ملايين دولار فقط عبر ست صفقات. في المقابل، تصدّر الأمن السيبراني المشهد، مع 63.4 مليون دولار استثمرت في أربع شركات، تلاه قطاع البرمجيات كخدمة (SaaS)، حيث جمعت 10 شركات 47.9 مليون دولار. وجاء الـ Deeptech ثالثًا، مع 23 مليون دولار عبر صفقتين، ما يعكس شهية المستثمرين للتقنيات المتخصصة والقابلة للدفاع، رغم التباطؤ العام.

صفقات مبكرة كثيرة.. ورأس مال مركّز

من حيث عدد الصفقات، كان ديسمبر شهر المراحل المبكرة. إذ جمعت 35 شركة ناشئة في مراحلها الأولى 35.9 مليون دولار، ما يعكس استمرار اهتمام المستثمرين بمرحلة التأسيس والتحقق.

في المقابل، جمعت ثلاث شركات فقط في مراحل متأخرة نحو 66.5 مليون دولار، في تأكيد جديد على أن عددًا محدودًا من الجولات الكبيرة لا يزال يحدد إجمالي التمويل الشهري.

كما لم تفصح ست شركات ناشئة عن مرحلة تمويلها.

B2B يواصل السيطرة

واصل نموذج الشركات الموجهة للأعمال (B2B) هيمنته على مشهد الاستثمار في ديسمبر، إذ جمع 154.7 مليون دولار عبر 33 صفقة، ما يعكس تفضيل المستثمرين لنماذج الإيرادات المؤسسية. في المقابل، جمعت خمس شركات موجهة للمستهلك (B2C) نحو 6.3 ملايين دولار فقط، فيما توزّع باقي التمويل على ست شركات تعمل بنموذج يجمع بين B2B وB2C.

فجوة التمويل الجندرية بلا تحسّن يُذكر

استمرت الفجوة الجندرية في التمويل حتى الشهر الأخير من العام. فقد جمعت الشركات التي تقودها مؤسسات نساء 116 ألف دولار فقط عبر صفقتين، بينما جمعت شركات تضم مؤسِّسات ومؤسسين 5  ملايين دولار عبر أربع جولات. في حين ظل النصيب الأكبر من رأس المال متجهًا إلى الشركات التي يقودها مؤسسون رجال، ليُختتم عام 2025 من دون مؤشرات حقيقية على تقدّم ملموس في شمول النساء داخل منظومة رأس المال الجريء.

نظرة إلى الأمام

تعزز أرقام ديسمبر السمة الأبرز لعام 2025: إذ بات تمويل الشركات الناشئة في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا أكثر تركيزًا وانتقائية، وأقل توازنًا في التوزيع، مع تفضيل واضح لأسواق وقطاعات ونماذج أعمال محددة.

ورغم أن التقلبات الشهرية تقدّم إشارات مهمّة، فإن الصورة الكاملة لتطوّر سلوك المستثمرين على مدار العام لن تتضح إلا على المستوى الإجمالي.

ترقّبوا تقرير ومضة السنوي للاستثمار، المقرر صدوره قريبًا، حيث نستعرض اتجاهات تمويل 2025 بصورة معمّقة، بما يشمل تدفّقات رأس المال حسب الدولة والقطاع والمرحلة ونموذج الأعمال والنوع الاجتماعي، إلى جانب التحوّلات الهيكلية التي تعيد تشكيل مشهد الاستثمار في الشركات الناشئة بالمنطقة.